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化工行业一周回顾与展望:沙特液化气合约价大幅下跌,推荐相关受益行业

发布时间:2016-01-05    研究机构:川财证券

核心观点

原油:国际原油整体重心略为上移,但周收盘仍然下降,至12月31日收盘,NYMEX 期货价格为37.04美金/桶,较上周末下降2.8%;Brent 原油期货37.28美金/桶,较上周末下降1.61%。

化工:石脑油成交较少,日本到岸价周均价略上涨,约414美金/吨;丙烷价格12月30日FOB 沙特348美金/吨(较上周+8美金/吨);2016年1月CP 价格跌幅超出预期,丙烷345美金/吨(比上月下降115美金)、丁烷390美金/吨(比上月下降85美金)。乙烯价格上涨5美金至CFR NEA 1075美金/吨;丙烯价格仍约CFR China 635美金/吨(国内回调500元,山东地区约5100-5500元/吨)。芳烃价格:由于下游利润恶化,纯苯外盘价格上涨16美金,约FOBK 582美金/吨(国内仍为4400元/吨);12月30日PX 价格同上周比下降8美金,约CFR 中国761美金/吨(国内+20元/吨,约5950元/吨);PTA 仍约CFR 中国570美金/吨(国内仍约4300元/吨)。

推荐:

沙特阿美丙烷、丁烷CP 价格大幅下降。沙特阿美2016年1月CP 价格大幅下降,目前石脑油/丙烷CP 的价格为1.2倍,历史平均为1.1倍,丙烷脱氢的利润开始体现。建议关注:万华化学、卫星石化、东华能源。

建议关注周期底部的反弹品种,如PVC 等。2015年上半年全国聚氯乙烯生产企业88家,总产能为2389万吨,相对于2014年底已经减少87万吨,且后期很少有新增产能,行业触底迹象明显。推荐:中泰化学(2014年产量160.29万吨,13.90亿股本)、英力特(2014年产量22.42万吨,3.03亿股本)、宏达兴业(2014年产量31万吨,9.72亿股本)等。

建议关注牛磺酸、环氧乙烷的生产商永安药业(002365)。1)、公司拥有3.4万吨牛磺酸产能,4万吨环氧乙烷产能;其中环氧乙烷有30%自用;2)、牛磺酸主要用于保健品、动物保健等行业,与维生素逻辑相同;3)、环氧乙烷今年行情较弱,但公司可以以乙醇为原料,规避乙烯成本高的风险;4)、保健品电商概念。公司市值小,小宗产品龙头,主题方面建议关注。

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